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如何在便宜的短期债券以及更昂贵的长期债务之间取得平衡，以最小化滚动风险（再融资风险）成为关键。目前美国债券的最长期限为30年，每年的利息总额约5000亿美元。长期关注政府债务方面的问题纽约“彼得森基金会”（Peter G． Peterson Foundation）警告，万亿美元量级的债务增长会导致高昂的利息成本，这将给经济带来压力，使政府难以为未来的重要投资项目提供资金，未来10年需支付的债务利息将达到约7万亿美元。

这一切的背后，是银行“赖以为生”的息差水平正面临考验。国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，一季度，银行净息差回落至2.08%。分机构看，国有大行净息差继续上升，从上年末的2.07%上升至2.1%。外资银行从1.71%回升到1.82%，仍低于行业平均。股份制银行和城商行净息差继续下行，较2017年有加速趋势。这反映出强监管环境中，对金融市场资金依赖较高的机构，会面临着更大的息差下行风险。

我看到的一些数据显示茅台酒存放一年，平均自然增值率约11%，要知道银行的理财收益率只有5%左右，这样一个巨大的差距，无疑会刺激收藏需求。但是收藏的池子会逐渐增加，等填满之后，最后收藏的收益率跟无风险收益率会接近，茅台的金融属性才会逐渐消失。现在的茅台酒收藏的收益率大于10%，我怀疑大部分酒被屯起来了。

一审判决书披露了案件的经过：2011年8月19日17时30分许，刘琼和王彬如、任恒全（另案处理）在成都市××路“金海岸”茶楼2楼一包间内打麻将时，被温江公安分局查获，同时查获赌资人民币575元，对刘琼涉案赌资人民币205元当场予以扣押。次日，公安机关对刘琼作出《公安行政处罚决定书》（温公（云）决字〔2011〕第8473号）（以下简称“8473号行政处罚决定”），根据《治安管理处罚法》第七十条的规定，对刘琼行政拘留12日，并处罚款500元。

在净营收扩大之外，产品结构的变化也值得关注。招股书显示，萨摩耶金服主要存在三大板块，信用卡分期、现金垫款（Cash Advance）和信用贷（Credit Loans，即大额现金类贷款）。其中，信用卡分期业务“省呗”是其核心产品，APR（加权平均年化利率）为10.04%~24%，后两项业务APR分别为15.58%~24.00%以及24.00%~36.00%。

近39亿元业绩承诺能否完成？根据公告，在此次交易中，交易方之间还涉及业绩对赌。也即，上市公司与李永新等8名业绩补偿义务人签署了《盈利预测补偿协议》。根据协议，本次交易的业绩补偿期为2018年度、2019年度和2020年度。在业绩补偿期内，中公教育扣非后归母净利润数须分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。